2025年一季报显现，康美药业正在阅历一场充溢应战与起色的复苏之路。虽然在广药集团支撑下成功“摘帽”，并接连三年完结运营收入添加，但在盈余才能、现金流情况及未来战略清晰度等方面，仍显乏力。
到2025年3月31日，康美药业总资产为137.14亿元，同比下降3.46%；总负债为64.96亿元，同比下降8.71%，资产负债率为47.37%，结构上趋于稳健。但公司货币资金仅为8.94亿元，应收账款达24.15亿元，存货达25.12亿元，显现出运用资金占用较高。
运营活动现金流净额继续为负。2024年全年为-4.28亿元，同比进一步恶化。康美药业解释为客户回款周期延伸、贴现添加及税费开销上升等原因所造成的。但是，从应收账款与存货水平来看，公司功率亟待提高。
2024年，康美药业完结运营收入51.89亿元，同比添加6.47%。这是公司接连第三年营收正添加，标明其商场途径与产品营销售卖正在恢复。但是，从赢利层面看却喜忧参半：归母净赢利仅为857万元，同比下降91.64%；扣非净赢利亏本5.33亿元，虽较上年削减2.2亿元，但已是接连四年为负。
不仅如此，公司首要产品线毛利率全线下滑。尤其是保健食物和食物类产品，毛利率下降高达17.7%。这显现出康美在降本增效战略下，仍未有用遏止本钱压力或完结品牌溢价。
康美药业提出“12355”战略发展规划，环绕中药饮片与医疗康养两大主线，掩盖中药材栽培、中药饮片加工、医药物流、零售、电商等多个环节，企图构建全产业链运营格式。
但战略虽全，竞争力不强。在中药饮片范畴，会集带量收购方针紧缩盈余空间；在医疗服务与OTC途径，公司与化学药巨子及老练连锁药企比较，尚无清晰差异化优势。此外，曾因财政造假名誉受损，公司在品牌恢复与商场浸透方面仍面对较大应战。
自2021年破产重整以来，康美药业在广药集团主导下完结债款重组，回到正常状况运营次序，并于2024年摘掉“ST”帽子，市值一度回升至300亿元。这一过程中，广药供给的资源、途径及资金支撑无疑为康美的“复生”供给了支撑。
但回归商场后，公司能否独立“造血”，还需商场验证。尤其是在同类企业很多、方针压力加重的职业布景下，康美亟需清晰本身定位，树立可继续的盈余模型与护城河。
2025年，康美药业若要完结真实转型打破，需在三个方面发力： 一是强化现金流与营运功率：优化应收账款与存货办理，加速，提高运营质量；二是厘清产品与途径定位：在中药主业上杰出特征，探究差异化的OTC与医疗结合途径；
三是重塑品牌与商场信赖：加强合规与信息揭露发表，安定投资者决心，打造“康美2.0”品牌形象。
作为从前的明星药企，康美药业现在虽已走出至暗时间，但间隔“恢复”仍有很长的路。重整之“血”，广药之“扶”，能否真实换来内涵突变，而非外表成绩修正？康美药业需求的不仅是添加，更是清晰方向与重建价值的勇气。
康美药业能否“满血归来”，还需看其能否跨过“情怀复苏”的阶段，迈向“本质转型”的新阶段。是停步于广药加持的复苏，仍是成为一个面貌一新的现代中药企业？答案，还在路上。
